西南证券:楚天科技(300358SZ)国内龙头制药专用设备制作企业目标价2840首脑予“买入”评级
发布日期:2022-10-04 12:00:03 | 作者:m6米乐网页版登录

  西南证券:楚天科技(300358.SZ)国内龙头制药专用设备制作企业,目标价28.40元,首予“买入”评级智通财经APP得悉,西南证券发布研究报告称,楚天科技(300358.SZ)国内龙头制药专用设备制作企...

  智通财经APP得悉,西南证券发布研究报告称,楚天科技(300358.SZ)国内龙头制药专用设备制作企业。获益于下流制药职业快速开展,公司成绩迎来拐点,未来三年归母净利润复合增速有望到达47.4%。给予公司2021年40倍市盈率,对应目标价为28.40元,初次掩盖,给予“买入”评级。

  西南证券指出,我国生物药商场规模正处于快速增加阶段,其间生物相似药2020年现已到达64亿元,2030年有望到达590亿元,一起生物药企业固定资产出资加快,有望进一步带动制药机械职业快速开展。公司现在现已成为国内龙头制药专用设备制作企业,收入体量居于职业榜首队伍,2019年开端,公司盈余才能逐渐提高,毛利率提高至34%,估计仍有较大提高空间。

  引荐逻辑:1)制药企业开端新一轮固定资产出资,下流制药机械职业]增加提速,同比增速回到15%以上;2)国内生物药迎来迸发,生物药企业产能建造有望加快,新冠疫苗产能拓宽为商场带来超越百亿增量空间,制药机械职业有望充沛获益;3)公司有望充沛获益职业开展,盈余才能快速提高,其间净利率有望从2020年的5.6%提高到2021年的9.2%,成绩有望迎来拐点。

  我国医药制作业敞开新一轮固定资产出资,下流制药机械职业有望充沛获益。我国医药制作业第二轮GMP从2011年开端,制药企业固定资产出资加大,2011-2015年总资产增速保持在15%,2016年开端,医药制作业固定资产全体增速逐渐下滑,2019年开端迎来回转,从2019年的7.2%逐渐上升到2021年2月的12.8%,估计上行趋势仍在继续。我国制药机械职业销售额在2015年到达高峰后逐渐下行,2018年为161亿元,进入2019年,销售额开端逐渐提高,2020年职业销售额到达197亿元,同比增加14.6%,从头进入快速增加阶段。

  生物药职业迎来迸发,新冠疫苗产能拓宽带来增量。我国生物药商场规模正处于快速增加阶段,其间生物相似药2020年现已到达64亿元,2030年有望到达590亿元,一起生物药企业固定资产出资加快,有望进一步带动制药机械职业快速开展。我国在研新冠疫苗较多,估计新冠疫苗年产能有望到达百亿剂量,假定每条产线万剂量,考虑到部分将用到老产能,则估计新冠疫苗新增产线亿元,估计制药设备商场增量将到达120-150亿元。

  楚天科技职业龙头,国际化开展继续加快。公司现在现已成为国内龙头制药专用设备制作企业,收入体量居于职业榜首队伍,2019年开端,公司盈余才能逐渐提高,毛利率提高至34%,估计仍有较大提高空间。预收款是公司成绩的先行目标,2017年开端,预收款迎来增加,2020年,预收款现已到达8亿元,预收金钱的快速上升也预示着公司运营和成绩有望迎来拐点。现在公司收买了德国Romaco,国际化进程加快,进军全球商场有望为公司翻开生长空间。